Blog DomWaluty.pl

Szkic walutowy 2019-01-09

Komentarzy

Gospodarka Niemiec w recesji, Polska zwolni

Wczorajsze poranne dane o produkcji przemysłowej z Niemiec (w listopadzie największy spadek w ujęciu rok do roku od niemal 10 lat – 4,7 proc.) sieje niepokój i pesymizm, co do kondycji także i rodzimej gospodarki w 2019 r. W przeszłości Polska reagowała na spowolnienie aktywności za Odrą z opóźnieniem kilku kwartałów. Nie inaczej będzie zapewne i w tym cyklu, choć nie musi to oczywiście oznaczać tak silnego załamania jak u sąsiadów. Tam II poł. roku upłynęła najprawdopodobniej pod znakiem technicznej recesji (dwa kwartały z rzędu ujemnej dynamiki PKB). By tego uniknąć, w grudniu produkcja przemysłowa w Niemczech musiałaby wzrosnąć o 5,5 proc., co zdarzyło się w powojennej przeszłości tylko 1 raz, w 1967 r.

Jeśli chodzi o Polskę nadal zakładamy, że do połowy roku wzrost gospodarczy nie spadnie poniżej 4 proc., a dopiero II poł. bieżącego i przełom 2019/2020 r. wyznaczą dno spowolnienia z dynamiką PKB rzędu 2-2,5 proc. Później modele wskazują na przyspieszenie. Nadal relatywie wysoki na tle państw strefy euro wzrost napędzać będzie silny popyt wewnętrzny oraz inwestycje publiczne. Ich przyspieszenie w roku podwójnych wyborów i późniejszych prezydenckich nie będzie zaskoczeniem. To jednak głównie cykle globalne zdecydują o pozycji gospodarki Polski w odniesieniu do PKB. Naszym zdaniem ten cykl przyniesie globalnie raczej spowolnienie, a nie kryzys i recesję w najważniejszych jej obszarach, w szczególności USA.

Kategoria: Szkic walutowy

Komentarze

Powrót